物产中拓:资产收购+更名 融入交通集团更进一步

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2016-12-16

　　资产收购+更名,融入交通集团更进一步

　　物产中拓晚间公告,1)拟出资947 万元,受让关联方浙江发展实业公司(同为控股股东浙江交通旗下公司)所持有的浙江物产铁路物资50%股权;2)拟将公司名称由“物产中拓股份有限公司”变更为“浙商中拓集团股份有限公司”,相应变更公司简称为“浙商中拓”。更名后,公司将作为浙江交通集团旗下商贸核心平台,打造互联网+生产资料供应链服务集成商。

　　铁投物资成立于 2015 年9 月,系发展实业公司与中国铁路物资华东集团成立的合资公司(分别持股50%),位于铁路物资经营管理集成服务商。

　　因成立时间较短,尚业务尚未规模化展开。2016 年1-7 月公司收入2611 万元,净亏损47 万元。收购后,一方面将解决与控股股东同业竞争问题,另一方面,利用铁物华东集团资源,拓展公司供应链集成服务至铁路物资领域。

　　小市值高成长,后续内生外延扩张值得期待

　　公司融入交通集团后,一方面,集团主业与公司高度协同(已开展大宗贸易、融资租赁业务合作),有望跟随集团脚步快速实现全国业务布局;另一方面,在国资提升资产证券化率的要求下,公司有望成为交投集团重要资产运作平台之一。

　　公司前三季度累计营收 220.1 亿元,同比增长53.9%;归母净利润0.96亿元,同比增长41.5%;扣非后归母净利润1.22 亿,同比大幅增长349%。

　　暂维持16-18 年EPS=0.39/0.55/0.76 元/股预测,目前市值仅52 亿,维持“买入”评级!

　　提示:大宗商品需求下滑;资产负债率过高;外延扩张不达预期。

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